SLT EXTREME (Cartera completa)

La cartera de SLT se ha completado con las 6 posiciones posibles que permite la gestión de cartera según el capital total disponible, con la siguiente distribución:

Valor Frances: FGR (Eiffage) 04/12/2015 en 56,85

Valor Mexicano: AC.MX (Arca Continental) 26/02/2016 en 107,59

Valor Nyse: ORI (Old Republic International) 13/05/2016 en 18,55

Valor Nyse: DPS (Dr Pepper Snapple) 20/05/2016 en 94,23

Valor Canadiense: EMA.TO (Emera Inc) 8/07/2016 en 49,13

Valor Aleman: JEN.DE (Jenoptik) 19/08/2016 en 15.50

Como novedad, la estrategia SLT se pasa a llamar SLT Extreme, ya que a partir de ahora los stoploss o stop de gestión se ejecutaran a cierre semanal (con venta en la apertura del lunes a mercado), ya que los resultados del backtesting, indican una reducción del número de operaciones perdedoras en comparación con el empleo de stoploss al tick, asi como de una mejora en la rentabilidad, con un Drawdown similar.

El objetivo de emplear el stoploss a cierre semanal, es para evitar los barridos o gaps bajistas diarios y cuya efectividad ya hemos visto con el empleo de stop de beneficios o salida linea trailing SLT, como se puede apreciar en el valor frances FGR, que evito la venta del valor cuando se dio el minimo de la vela hace unas 6 semanas y que a dia de hoy vuelve a estar en máximos historicos.

Con el valor danes Carlsberg, se hubiera evitado su venta el día del brexit, empleando el stoploss a cierre semanal (linea roja horizontal a puntos) y y que a dia de hoy vuelve a estar tambien en máximos historicos.

REGISTRO 14: JEN.DE (12/08/2016)

Valor: Jenoptic (JEN.DE)
Señal de Entrada: 12/08/2016 cierre en 15,48 
Stoploss: 8% 15,48 = 14,24 
SLT: 12% 45,48 = 13,62
Precio Compra: 15.50

SLT actual: 20/01/2017 en 15,2
% Rentabilidad Precio: 20/01/2017  en 17,275 (+11,45%)

SLT (SLT Extreme)

SLT Extreme he denominado a la estrategia SLT mas arriesgada y rentable.

Básicamente es igual que la estrategia SLT, pero con la diferencia fundamental, de que el stop de gestión o stoploss, se ejecuta a cierre semanal y de manera manual, introduciendo la orden para su venta el lunes en la apertura de mercado, si el precio del valor cierra la semana por debajo del precio del stoploss.

De esta manera, se reduce el número de operaciones perdedoras, ya sean por barridos o mínimos diarios, sobre todo en aquellos valores comprados, que aun no han despegado del todo, y que el mínimo de una vela o gap bajista te vende al tick, si tenemos el stoploss programado de manera automatica en el broker.

"Si quieres resultados distintos, haz cosas diferentes"

El hecho de no dejar programado el stoploss en el broker para que se venda al tick, ya es un concepto, que mas de uno se echaría las manos a la cabeza, y si ademas le añades, que la colocación del stoploss, no lo marca el gráfico, es decir, es independiente de cualquier soporte relevante o minimo bajo una media movil, ya que su colocación es un % de distancia fija del precio que dio condición de entrada.

Como regla general, el % de colocación del stoploss, debe ser la suma del % riesgo global de cartera + 1%.

El motivo es que para % inferiores al % riesgo global, no habria capital suficente para abrir todas las posiciones, y para % mayores al % riesgo global, superiores al 8%, las rentabilidades son menores.

Es decir, para capitales inferiores a 50000 euros, el riesgo global es del 7%, por tanto, el % de distancia del stoploss corresponde a un 8%.

Para capitales iguales o superiores a 50000 euros, el riesgo global es del 6%, por tanto, el % de distancia del stoploss corresponde a un 7%, aunque tambien seria válido situarlo a un 8% para estos capitales.

SLT (Gestión Dinámica Posiciones)

La mayoría de libros y web´s especializadas, indican que el riesgo por operación debe estar comprendido entre un 0,5%-2%.

Así pues si asumimos un 6% de riesgo global de la cartera y establecemos un riesgo fijo por operación de 0,75%, tendremos 8 posiciones abiertas con riesgo.

A priori, tanto el riesgo global del 6%, como el riesgo por operación del 0,75%, como el número de operaciones abiertas de 8, son cifras recomendables y correctas.

¿pero cómo influye el capital total de la cartera?

Capital de 50000 euros: 375 euros de riesgo por operación (8 posiciones)

Capital de 75000 euros: 562,5 euros de riesgo por operación (8 posiciones)

Capital de 100000 euros: 750 euros de riesgo por operación (8 posiciones)

Se puede ver como el riesgo por operación aumenta según aumenta el capital total de la cartera y se mantienen fijo a 8 el número de posiciones abiertas con riesgo.

Vamos ahora a aplicar de tener el mismo riesgo global de la cartera pero incrementando el número de posiciones en función del capital total de la cartera, es decir, aplicando una gestión dinámica de posiciones.

Aplicando el riesgo por operación indicado en el Listado de gestión de riesgo SLT al 6% de riesgo global de la cartera, tenemos que:

Capital de 50000 euros: 500 euros de riesgo por operación (6 posiciones)

Capital de 75000 euros: 562,5 euros de riesgo por operación (8 posiciones)

Capital de 100000 euros: 500 euros de riesgo por operación (12 posiciones)

De esta manera si el capital total de la cartera aumenta, se aumenta el número de posiciones abiertas con riesgo y si el capital total de la cartera disminuye, se disminuye el número de posiciones abiertas con riesgo, consiguiendo una gestión de la cartera dinámica, teniendo una mejor diversificación de posiciones en función del rendimiento de la cartera.

Si el rendimiento de la cartera retrocede, disminuimos el número de posiciones abiertas, hasta que la cartera se recupere, para disminuir la posibilidad de tener operaciones perdedoras. De la misma manera, si la cartera avanza, aumentaremos el número de posiciones abiertas para aumentar la posibilidad de tener operaciones ganadoras.

Es decir, con la gestión dinámica se penaliza las rachas perdedoras (disminuyendo el número de posiciones con riesgo)  y se maximiza las rachas ganadoras (aumentando el número de posiciones con riesgo)

Con una gestión de cartera, con un número siempre fijo de posiciones abiertas, no se aumenta significativamente las posiciones cuando las rentabilidad de la cartera aumenta.

Se puede solicitar el acceso a la visualización de los listados de gestión de riesgo SLT, tanto el del 6% (para carteras >50000 euros) como el del 7% (para carteras <50000 euros), al email: jmrcalin@gmail.com o mediante los enlaces del menú de la derecha "Listados de Gestión de Riesgo SLT"

SLT (Stops: Errores de uso)

1.- Stoploss en función del gráfico

El primer error es intentar colocar el stoploss en función de un valor o zona que nos marque el gráfico, como puede ser una resistencia relevante o un mínimo debajo de una media móvil.

El motivo es que el stoploss es un stop de gestión, cuya misión es asumir la perdida por operación establecida en la gestión monetaria de la cartera, y por tanto no tiene sentido ni colocarlo muy cerca del precio, porque el gráfico lo indique, ni muy alejado porque el importe de compra se vería disminuido y en consecuencia el beneficio también disminuye, si el valor sale ganador.

Solución: Se ha de colocar a un % fijo del precio que da condición de entrada

De esta manera, todas las operaciones abiertas con riesgo, tendrán el mismo importe de compra y el mismo beneficio a igual rentabilidad.

Si nuestro capital de cartera es de 50000 euros, según el listado de gestión de riesgo SLT al 6% Gestión Riesgo SLT al 6% podemos tener 6 posiciones abiertas con riesgo del 1% cada una (500 euros).

Si se fija el stoploss al 8%, el importe de compra para cada una de ellas es de: 500/0,08= 6250 euros

En caso de que las posiciones sean perdedoras, todas tendran la misma perdida de 500 euros y en caso de que sean ganadoras, todas tendran el mismo beneficio, a igualdad de % de rendimiento.

2.- Stoploss en manual

Una vez fijado el % del stoploss (recomendable un 8% con respecto al precio que da condición de entrada), el valor del stoploss se debe dejar programado en el broker, para que su ejecución sea automática y al tick (a mercado).

Su función es asumir la perdida y no debe depender de la subjetividad o emoción de cada trader, pensando que el valor pueda remontar o esperarse al cierre diario para cerrar la operación.

3.- Stoploss actualizarlo o moverlo

El stoploss debe ser inamovible (a excepción de cuando se reparte dividendos) y no debe actualizarse o moverse aunque el precio suba. 

Para ello, se ha de utilizar otro stop, denominado stop de beneficios o stop dinámico

4.- Stop de beneficios fijo

Establecer un stop de beneficios fijo, es un error, pues estamos limitando los beneficios y no dejando correr la tendencia del valor.

El stop de beneficios, deber ser un stop dinámico, preferentemente un trailing stop a  un % de distancia con respecto al último máximo cierre del valor, para que pueda tener margen y no sufrir los cambios de volatibilidad diarios.

5.- Stop de beneficios al tick y automático

De la misma manera que el stoploss o stop de gestión debe ejecutarse de manera automática y al tick, para cortar las perdidas lo antes posible. El stop de beneficios nunca debe ejecutarse al tick y de manera automatica, para evitar los gaps y cambios de volatibilidad diarios, y de esta manera dejar correr los beneficios.

Su ejecución debe ser manual y a cierre semanal, para que en caso de que el valor no siga su tendencia, se venda el lunes en la apertura a mercado y se pierda el mínimo de beneficios latentes. 

Por tanto,  su actualización se debe realizar a cierre semanal, pero nunca debe dejarse programado en el broker, para que no se ejecute al tick

En resumen, se debe utilizar 2 stops:

- Stoploss o stop de gestion:

Fijo y automático (al tick y programado en el broker)

Situado a una distancia fija del 8% con respecto al precio que dio condición de entrada

- Stop de beneficios o salida linea trailing SLT:

Móvil y manual (a cierre semanal y venta a mercado el lunes en la apertura)

Situado a una distancia fija del 12% con respecto al último máximo cierre de los últimos 5 años

SLT (Stops, ¿cuántos, dónde y cómo?)

La respuesta es sencilla en SLT:

¿Cuántos? 2, un stop de gestión y un stop de beneficios

¿Dónde? A una distancia en % fija

¿Cómo? El stop de gestión de manera automática y al tick, y el stop de beneficios de manera manual y a cierre semanal

¿Por qué de esta manera?

El riesgo por operación abierta no lo marca el stoploss, sino la gestión del riesgo de la cartera.

Cuando el precio toca el stoploss, el valor se venderá aproximadamente con una perdida igual a la establecida en el riesgo por operación.

Por tanto, la función del stoploss es simplemente, gestionar el riesgo por operación, y no tiene sentido situarlo bajo ninguna media móvil, soporte relevante, mínimo de un canal, etc que veamos o queremos ver en el gráfico.

Ademas de la misma manera que fijamos una perdida por igual en todas las operaciones abiertas, según el riesgo por operación que determina la gestión del riesgo de la cartera, se tiene que intentar obtener la misma cantidad de beneficio a igual rendimiento.

Si tenemos 2 valores con el stop de gestión o stoploss situado al mismo % de distancia con respecto al precio de entrada, cuando se vendan ambos valores con el mismo rendimiento, los beneficios seran aproximados, al ser los importes de compra iguales. 

En cambio, si estos 2 valores tienen situado el stoploss cada uno a un % de distancia diferente, en función de un soporte relevante o minimo de una media movil que indica el gráfico, cuando se vendan ambos valores con el mismo rendimiento, los beneficios seran totalmente diferentes, ya que los importes de compra de ambos valores, también serán totalmente diferentes.

El stoploss se ha de situar a una distancia fija en % sobre el precio que da condición de entrada. Ni muy cercano para que el precio lo toque, ni muy lejano para que el importe de compra sea menor y por tanto los posibles beneficios también sean menores.

Una distancia promedio es situarlo al 8%, si consideramos que si el valor cae ese 8%, ya no merece la pena seguir en el y esperar a que se recupere, ya que entraríamos, en lo que se conoce como “coste de oportunidad”.

Hay que cortar las perdidas lo antes posible y una caída del 8% es ideal.

De la misma manera, a la hora de recoger beneficios, hay que establecer una salida, que nos permita salir del valor, sin dejar gran parte de los beneficios latentes. Una salida dejando un 12% de beneficios latentes es ideal, ya que permite dejar correr los beneficios cuando el valor esta en tendencia, evitando que el valor se venda al no tener el stop ajustado al precio.

Dejar mas margen de salida superior al 12%, implica un mayor % de recuperación, por el interes asimétrico que se da, cuando se debe recuperar el % de rentabilidad perdido.

Una vez situado el % de salida por stop de gestión o stoploss, y el % de salida por stop de beneficios, queda determinar si se debe realizar de forma automática o manual, y al tick o cierre semanal.

Lo ideal, es realizar el stop de gestión al tick y de forma automática (programada en el bróker) y realizar el stop de beneficios a cierre semanal y de forma manual, para evitar gaps y barridos diarios.

Como ejemplo el valor mexicano Arca Continental, que el martes de esta semana, un mínimo de la vela diaria quedo por debajo del stop de beneficios o salida SLT, pero no se vendio, al ser el stop de beneficios manual y a cierre semanal. Finalmente el valor cerro la semana por encima de la salida SLT y todavia sigue en cartera y en tendencia alcista, dejando correr los beneficios.

SLT (Seguimiento valor mexicano AC.MX)

Durante la sesión de hoy el valor mexicano Arca Continental que esta en la cartera SLT desde el 19/02/2016, ha realizado un mínimo de vela de 116,27 por debajo de la salida de linea trailing SLT, que actualmente esta en 116,7.

Con un trailing stop al tick, se hubiese vendido el valor, pero con SLT, hasta que no se produce el cierre semanal, no se tiene en cuenta o no se vende el valor aunque este quede por debajo del trailing stop durante la semana.

Es pronto aún, para saber como cerrara el valor la semana, pero en caso de que el precio quede por encima de los 116,7, el valor seguira en cartera. Si en cambio cierra la semana por debajo de los 116,7, se procedera a venderlo a mercado en la apertura del lunes, siendo entonces, el primer valor de la cartera SLT, que sera vendido por salida linea trailing SLT y cerrara con rentabilidad positiva entorno al +8% (descontando comisiones y teniendo en cuenta dividendos).